周期股再度爆发。11月23日，A股再一次上演了“煤飞色舞”，截至当日收盘煤炭(中信一级)上涨5.13%，有色上涨3.13%。此外，银行和非银均出现了较大的涨幅。历史上看，四季度以银行为代表的金融股往往有不错表现，也是跨年行情的常客。
第一财经便注意到，当前市场表现大体沿着经济逐步复苏、流动性预期偏紧的思路展开，演绎的顺序也大致跟经济活动的恢复顺序出现了较为明显的相关性。
衢州市衢江区委书记周向军这样分享他的工作体会——有目标的人在奔跑，没目标的人在流浪；有目标的人睡不好，没目标的人睡不醒；有目标的人懂感悟，没目标的人在抱怨。我们奔跑就要奔跑到令人感动，我们奋斗就要奋斗到没有退路，我们坚持就要坚持到磐石撼动。
华南一家公募固收总监表示，今年以来债基清盘数量增加背后或有两大主要原因：其一，年初受疫情影响利率大幅下行，4月底以来利率又经历快速上行阶段，债券市场持续震荡调整，股债跷跷板效应下不少资金由债市流向股市，导致债券基金业绩与规模均有所下滑。中国基金业协会公布的数据显示，自5月底以来债券基金份额不断下降，从3.07万亿份一路下滑至8月底的2.57万亿份。其二，今年来债券市场违约事件频发，不少此前踩雷的债券基金遭遇巨额赎回，因此规模不断缩水，维持正常运作耗费成本较高，基金公司最终采取清盘的处理方式。
数据显示，以清算起始日计算，今年以来合计已有52只债券型基金宣告清盘，在各类型公告提议终止基金合同的基金中占比43.3%。而在去年同期，进入清算的债券型基金仅35只。
这种情怀与使命融入在县委书记们为高校学子准备的讲课内容中：
“党中央对思想政治工作高度重视，总书记指出，思政课是落实立德树人根本任务的关键课程、各地区各部门负责同志要积极到学校去讲思政课等。”在阮俊华看来，一位位县委书记来到大讲堂，体现了他们关心青年学生成长的情怀，以及为党育人、为国育才的责任感和使命感。
“就我们的判断，大概在半个月前，风格变换其实就已经在发生。”深圳一位公募基金经理对第一财经表示。
“周期股领涨、价值周期风格占优，凸显了年末资金在收官和布局明年春季行情。另外美国大选的落地、疫苗的进展，LME铜价突破7000美元、美元弱势，催生了大宗商品的上涨；经济复苏、通胀预期提升，带动了周期股的上涨。”一位私募人士也表示。
鹏扬基金认为，债券市场短期内基本面、资金供求、市场情绪仍对债券市场形成压制，但市场的进一步下跌空间有限，机会明显大于风险，投资者可以在市场拐点左侧择机布局，逢低逐步加大配置。
以邀请县域工作主要负责人走上高校讲台演讲为主要形式的大讲堂，由浙江省委宣传部指导，中国新闻社浙江分社、浙江大学公共管理学院、浙江大学社会治理研究院共同主办，浙江大学彩虹人生思政育人中心和浙江大学紫领人才俱乐部共同承办。从去年3月23日首度开课至今其已举办十讲。在地方主官与大学生“坐而论道”于各地还不多见的情况下，其凭借创新性、常态化、品牌化表现，被许多人评价为颠覆传统思政课的新探索。颠覆性何来？从一年半多时间的实践看，校内育人效应、地方展示效应、社会引领效应的三者统一，堪称其独特的成长密码。
面向学生登台授课，这种“跨界”于县委书记而言无疑是巨大的。大讲堂让“跨界”变为常态的奥秘，也在于其为主讲人搭建了兼顾责任、情怀与使命的平台。
南华基金还指出，对于追求稳定回报的机构来说，此时正是摊余成本法债券基金从容入场的好时机。作为银行、保险等配置型机构青睐的选择，在波动的市场环境中，摊余成本法债基收益平稳，可以安心持有，此外还具有杠杆率高、免税以及费率低等优势。
中国驻斐济大使钱波表示，在过去45年里，中斐两国人文交流蓬勃开展，斐济及其他太平洋岛国越来越多的年轻人开始学习中文。歌唱是学习及了解其他文化的最佳途径之一。希望参赛选手通过歌唱比赛提升对中文的感知与学习热情，成为中斐友谊的使者。
“记录和传播优秀的县域治理经验，是我们义不容辞的责任。”中国新闻社浙江分社常务副社长、总编辑柴燕菲表示，中央新闻单位与政界、学界携手，共同发掘县域治理的优秀案例，总结“善治”规律、经验与教训，将为中国社会治理水平的提升贡献源源不断的积极思考。
浙江省委党校法学教研部主任徐邦友受邀旁听大讲堂后评价，“这种思政课形式颠覆了我对思政课的传统印象，是让我心向往之的好课。它沟通了校内校外两个空间，联系了理论跟实践两个领域，结合了学者和官员的两支力量，同时还将‘言说’和示范两种方式相结合，体现了‘开放思政’的特点，以及巨大的发展前景。”
回顾过去“十讲”，各县(区、市)一把手在浙大的“三尺讲台”上，向来自各专业、各年级的学子分享了自己的执政经验、所思所悟、成长经历、青年赠语。而学生提前认真参与、互动时间一再拉长等场面一次次上演，也在侧面呈现出这堂特殊思政课的育人效应。
除触发基金终止条款被动进入清算程序的基金外，多只基金主动召开持有人大会，审议终止基金合同事项。以10月20日进入清算流程的招商招轩纯债为例，此前一天的公告显示，该基金近期召开的基金持有人大会审议通过了终止基金合同事项。对于宣布清盘的理由，招商基金称，“由于市场环境的变化，基金份额持有人大规模赎回本基金份额，使得本基金规模大幅下降，高额的基金运营成本较为严重地侵蚀了本基金现有基金份额持有人的投资收益，同时降低了本基金管理人的整体运行效率。”
一位县委书记便将浙大之行形容为两个“难忘”。其一是能够面向浙大学子分享交流。其二便是第一次代表当地县委走进该校，推进校地合作。
历史上，便出现过类似的一幕：2018年初的银行股行情的开展，便直接结束了2016年中到2018年初的经济复苏周期行情。
10月21日，农银汇理基金发布公告称，截至10月16日，农银汇理可转债资产净值已连续149个工作日不足5000万元，触发《基金合同》中约定的本基金终止条款。为维护基金份额持有人的利益，根据《基金合同》有关规定，无须召开持有人大会，本基金将终止并依据基金财产清算程序进行财产清算。
11日的大讲堂上第十讲活动中，浙江大学创新创业学院专职副院长、学工部副部长阮俊华与之前一样，认真听完了整堂演讲。当看到学生纷纷举手与主讲人提问互动，他知道，自己多年的付出是值得的。
“不过风格切换对于我们来说，并不会造成很大的困扰，投资还是需要坚持长期视野，短期的风格博弈参与难度很大。”金信稳健策略混合基金经理孔学兵对第一财经也表示。
浙大紫领学员、法学院博士毕业生徐建说，“这个平台让我们在了解真实中国的过程中坚定信仰，在信仰中自信，在自信中行动起来”；浙大紫领学员、公管学院硕士研究生韩晓雨说，“一位位领导更像是家中的长辈，向我们诉说着充满生命力的人生。我们正是在这样一次次的观察、思考、提问和求解中不断成长，积蓄力量”……
开化县委书记鲁霞光“开讲”。张茵 摄
债市配置窗口渐行渐近
浙江工商大学校长、浙大公管学院院长、浙大社会治理研究院院长郁建兴则把大讲堂形容为一堂读懂中国的“金课”。“我希望能让学生读懂社会、读懂真实的中国，从县域里看中国。”
“我在地方挂职过，地方官员尤其是县委书记很值得青年人去学习。县委书记身上有一种精神风貌，包括爱国奉献的精神、为民服务的情怀、舍小家为大家的气度，想干事、能干事、干成事的能力，当然还有他们在基层成长的经验、在错综复杂问题中抓住主要矛盾，带领团队和全县把事情做成的方法，都十分可贵。”他说。
“在经济复苏的背景下，低估值、高股息的资产往往能有不错的表现，所以我们也一直在向客户推荐红利ETF。”某银行系公募一位渠道人士也表示。
此外，在人才资源愈发被各地视为核心资源的当下，通过大讲堂向浙大学子展示地方风采、加强校地沟通，以为县域发展积蓄动能，于致力造福一方的地方主官而言，无疑也是重要的责任驱动。
统计显示，银行股分别在2006年底、2009年中、2012年底、2014年底取得了34%、19%、17%、16%的超额收益。在2014年10月至12月期间，在无风险利率下行、增量资金进场推升的大背景下，银行股引来一波大行情。
历史上来看，以银行股为代表的金融股很容易走出一波行情甚至引领春季躁动。
社会：推动县域善治引领高质量发展
贾飙指出，重疾险是我国保险业一类重要的险种，疾病定义是否科学合理是重疾险产品保障责任的核心，银保监会将从监管角度对执行新规范提出三方面要求：一是明确新开发的重大疾病保险产品应当符合新规范各项要求。二是明确过渡期为发文之日起至2021年1月31日，确保重大疾病保险新老规范平稳切换。过渡期结束后各公司不得继续销售基于旧规范开发的重大疾病保险产品。三是要求各公司加强销售管理，严禁借新老规范切换进行销售误导，严禁炒作停售。
第九讲活动中，浙江工商大学校长、浙大公管学院院长、浙大社会治理研究院院长郁建兴，中新社浙江分社常务副社长、总编辑柴燕菲向遂昌县委书记张壮雄颁发奖杯、赠《浙江改革开放40年口述历史》。李晨韵 摄
从科技消费切换至周期的风格切换有愈演愈烈之势。
“我们认为会有跨年行情的出现，而且已经开启。首先美国总统大选出炉，靴子落地，长期被打压的科技企业将会逐步迎来业绩释放。同时国内方面，科技创新领域更是在景气度和政策催化共同推动下，可能为市场提供结构性机遇。所以我们很看好当前至明年一季度的跨年行情，也会积极参与。”上述深圳公募基金经理进一步称。
龙赢富泽资产总经理童第轶也认为，当前金融股具备崛起的条件，经济复苏、业绩边际显著改善、催化剂形成共振，估值修复一触即发。经济复苏渐入佳境，四季度存在内外需共振的可能性，经济进一步复苏的大环境下，大金融中的银行将受益于资产质量的提升，不良率的下降。
常态化、品牌化、可复制性，进而产生实质性效应——此前，这堂金课打造者曾抱以的期许，如今正逐渐化作现实。(完)
宝盈基金固定收益投资部总经理邓栋表示：“现在是配置债券不错的时点，性价比高的是中短端，因为曲线比较平，超长端10年和30年的利差比较高。中短端金融债、同业存单、10年和30年国债都可以考虑长期配置；信用债只能挑资产等级较高的，低等级的不适合做长期配置。”
“尽管市场对顺周期类资产短期较为追捧，但我们认为，疫情对宏观经济的冲击扰动将逐步弱化，货币政策有望逐步回归常态化。经济结构调整和产业转型升级仍将是中国经济的主旋律，三季度经历估值收缩后的科技类资产，有望在长期景气优势加持下，体现出更好的性价比优势。因此，我们对未来优质科技成长股的新一轮结构性机遇抱有积极的期待。”孔学兵说。
会上还就社会各界关心的问题与在场的新闻媒体进行了深入交流。
在其看来，大学生一定要向社会上有情怀、有担当、有能力的人学习，感受在大学里学不到的东西，以更好提升学生视野和格局。大讲堂可以帮助他们从理论走向现实，为人生打下基础，为国家社会做出贡献。
南华基金表示，经济将延续复苏趋势，但力度会有所趋弱。货币政策在稳增长和防风险之间寻求平衡，资金面尚不具备明显收紧的基础，资金利率中枢料将维持稳定。债券市场在经历了一轮显著的调整之后，短端已基本调整到位，长端利率继续上行的空间也相对有限。后期随着经济复苏阶段性放缓，债券市场或迎来阶段性的交易机会。
索菲娅和洛拉艾妮2018年曾在“汉语桥”世界大学生中文比赛斐济赛区预选赛中获奖并到访中国。她们对新华社记者说，自己热爱中文学习，也非常喜爱中国歌曲，难忘的中国之行让她们大开眼界，希望斐中友谊不断加深。
同时，多位受访人士也表示了对当下银行股的看好。
此前的中国县域治理大讲堂第九讲现场。李晨韵 摄
邢炜表示，重疾定义修订成果的发布，是落实“十四五”规划要求及服务金融供给侧改革的重要举措，对推动行业回归保障本源、规范市场行为、保护消费者权益、推动保险业高质量发展具有十分重要的意义。各保险公司在新规范实施后要进一步加强行业自律，做好客户服务，确保业务平稳有序发展。同时，将继续加强与国家卫生健康委、中国医师协会的合作，探索建立和完善重疾定义规范的长效工作机制。
阮俊华是大讲堂的筹划者之一，更是全程组织参与者。谈及大讲堂的创设初衷，他介绍，从高校角度看，就是为了培养学生。“我们希望用一堂好的思政课，向学生传播一种信仰，留下精神成长的痕迹。”
本次重疾定义修订的主要内容包括：一是优化分类，建立重大疾病分级体系。首次引入轻度疾病定义，将恶性肿瘤、急性心肌梗死、脑中风后遗症3种核心疾病，按照严重程度分为重度疾病和轻度疾病两级。通过科学分级，一方面充分适应了医学诊疗技术发展，将部分过去属于重症疾病，但目前诊疗费用较低、预后良好的疾病明确为轻症疾病，使赔付标准更加科学合理；另一方面，也适应重大疾病保险市场发展实际，对目前市场较为普遍的轻症疾病制定明确的行业标准，规范市场行为。二是增加病种数量，适度扩展保障范围。基于重大疾病评估模型，量化评估重大程度，并结合定义规范性和可操作性，将原有25种重疾定义完善扩展为28种重度疾病和3种轻度疾病，并适度扩展保障范围。三是扩展疾病定义范围,优化定义内涵。根据最新医学进展，扩展对重大器官移植术、冠状动脉搭桥术、心脏瓣膜手术、主动脉手术等8种疾病的保障范围，完善优化了严重慢性肾衰竭等7种疾病定义。
本次修订工作以“科学规范、符合实际、适度前瞻”为总体原则，具体体现在“五个坚持”：坚持以人民为中心的理念，助力产品供给侧改革，科学合理地规范疾病定义，切实保护和提升消费者保障权益；坚持以数据分析和量化评估为依据，纳入新规范的疾病符合医学和经济学意义上的“重大”标准;坚持重大疾病风险的可保特征，包括不确定性、可测定性以及偶然性等;坚持以最新医疗实践为标准，同时充分考虑保险理赔服务的可操作性;坚持可持续发展与防范系统性风险为定位，同时兼顾重大疾病定义的前瞻性与时效性。
“当前银行股的资产比上半年更加健康，银行股的估值有提升空间。我认为对银行股的投资应该更看重资产质量，而非短期报表利润。”他说。
“郡县治，天下安。中国的县域治理最早可以追溯到秦朝，县域治理能力也是中国治理的核心竞争力。”郁建兴表示，当下中国县域治理也迎来了诸多新挑战，希望通过大讲堂，不仅挖掘出当前县域治理中所面临的问题，还能借由全国范围内具有优秀治理经验的县(市、区)领导分享的经验，寻找县域治理难题的最优解。
公募人士普遍认为，债券市场历经为期5个月的调整之后配置窗口渐行渐近，机会明显大于风险。
11月23日，上证指数放量上涨1.09%，一举收复3400点，深证成指上涨0.74%，创业板指上涨0.72%。两市交投活跃，金融、周期股等联袂拉升，成交额明显放大。
公告显示，农银汇理可转债的最后运作日为10月26日，自10月27日起，该基金将进入清算程序。半年报显示，二季度末该基金规模仅为0.19亿元。
历史行情显示，过去5年的春季躁动中，2016年、2017年和2019年的宏观背景与当下类似，均处于经济复苏之中。以2017年为例，受益于供给侧改革和棚改，基建、地产等行业受益。2017年第一季度市场在短暂震荡后单边上涨，春季行情也在一月中旬拉开。
在业内人士看来，目前债券市场配置价值正逐渐凸显，此时也是摊余成本法债券基金入场的较好时机。
事实上，自11月以来，有色、采掘、钢铁等周期股纷纷走出一波上涨行情，11月初至今分别上涨了21.72%、16.38%和16.63%。
资金锁定“跨年行情”
一位机构人士更是认为，对于周期行业而言，现在的要紧问题不是配置不配置，而是以多大比例配置的问题。
今年上半年来，疫情导致政策放松逻辑下，科技成长及日常消费在上半年表现抢眼，下半年随着经济修复，顺周期板块的超额收益逐渐明显。这个顺序是：一开始是基建地产受益的工程机械重卡等，接着是受益于出口明显超预期的化工、航运等，最近则是工业金属、石化、玻纤等上游资源品。
高校：为学生留下精神成长的痕迹
歌唱比赛在位于首都苏瓦的南太孔院示范大楼多功能厅举行，18位参赛选手均为来自南太孔院的学生。比赛开始后，女学生洛可拉首先演唱了一首中文歌曲《太阳》，赢得满堂喝彩。随后，23岁的双胞胎姐妹索菲娅和洛拉艾妮身着旗袍，演唱了欢快的中文歌曲《加油》，极具感染力的表演让她们最终获得冠军。来自中国驻斐济大使馆的年轻外交官们也在活动中为大家献上了中国及斐济歌曲，伴随着阵阵热烈的掌声，观众们挥舞着两国国旗，也一同歌唱起来。
在中国银保监会指导下，保险业协会联合医师协会启动了对旧规范的修订工作。通过开展广泛调研和征求意见、数据搜集整理分析、国际比较研究和加强医学专业支持，经过不断完善形成了新规范，并于今年10月通过了保险行业及医学专家的评审。
如今，该思政课品牌不仅为学者提供了研究真实中国的素材，也初步建成县域治理工作者和参与者的新的交流平台，社会影响力越来越大。
如杭州市桐庐县委书记方毅向学子分享对“赤子之心”的理解：“做到天下为公，‘公’字为先，做到忠于党、忠于祖国、忠于事业，做到困难面前百折不挠、坚定有为，做到一张蓝图绘到底，有毅力坚持不懈，我觉得这就是自己的赤子之心。”
“结合目前市场对周期风格的一致认可，且金融板块估值低、机构持仓低，下一阶段有望成为周期风格关注的焦点。”刘安坤则分析，若作为后周期的金融板块估值也修复到一定水平，则可能意味着周期风格已演绎到尾声。
据悉，中国新闻社是中国两大通讯社之一，作为可为全球华人提供多元服务的新闻、文化机构，具有明显的对外传播优势。
主讲：达成责任、情怀与使命的统一
与许多高校思政课不同，在国家提出加快推进国家治理体系和治理能力现代化的背景下，以“县域治理”为主题的大讲堂，在开设之初就将发挥好社会效应、推动县域善治作为了重要目标。
许多维度可以体现该校实现这一目标的决心。如在开课形式上，浙大牵手中国新闻社浙江分社，发挥其媒体影响力，共同主办这一活动。
再如主讲人邀请范围上，大讲堂不设地域限制，将视角置于全国。目前，已邀请浙江、江西等多个省份的县委书记“开讲”。此外，其还邀请各界贤达加入，共同辨析痛点难点。
比如融通逆向策略基金经理刘安坤便认为，顺周期风格扩散的下一站或将聚焦在后周期的大金融。
具体来看：一是保障范围进一步扩展。在原有重疾定义范围的基础上，新增了严重慢性呼吸衰竭、严重克罗恩病、严重溃疡性结肠炎3种重度疾病；同时，对恶性肿瘤、急性心肌梗死、脑中风后遗症3种核心重疾病种进行科学分级，新增了对应的3种轻度疾病的定义，扩展了保障范围；二是赔付条件更为合理。根据最新医学实践，放宽了部分定义条目赔付条件，如对“心脏瓣膜手术”，取消了原定义规定的必须“实施了开胸”这一限定条件，代之以“实施了切开心脏”，切实提升了消费者的保障权益；三是引用标准更加客观权威。尽可能采用可以量化的客观标准或公认标准、减少主观判断，使重大疾病的认定更清晰、透明；如对恶性肿瘤分级，旧规范仅参考了世界卫生组织（WHO）《疾病和有关健康问题的国际统计分类》（ICD）的恶性肿瘤类别，本次在原定义基础上，引入了世界卫生组织（WHO）《国际疾病分类肿瘤学专辑》第三版（ICD-O-3）的肿瘤形态学标准，使定义更加准确规范，最大程度地避免了可能出现的理赔争议和理解歧义；四是描述更加规范统一。如在人体损伤标准相关内容上，对旧规范中“肢体机能完全丧失”的表述，修改为使用行业标准《人身保险伤残评定标准及代码》（JR/T 0083-2013）中“肌力”的相关表述，描述更权威，更统一，消除广大消费者对于重疾定义在人体损伤标准方面与伤残标准描述不一致的困扰。